Opsi Panggilan vs. Opsi Put

Opsi memberikan hak kepada investor - tetapi tidak ada kewajiban - untuk memperdagangkan sekuritas, seperti saham atau obligasi, dengan harga yang telah ditentukan, dalam periode waktu tertentu yang ditentukan oleh tanggal kedaluwarsa opsi. Opsi panggilan memberi pembeli opsi untuk membeli sejumlah komoditas atau instrumen keuangan yang disepakati, yang disebut aset dasar, dari penjual opsi pada tanggal tertentu (kedaluwarsa), dengan harga tertentu (strike price). Opsi put memberi pembeli hak untuk menjual aset yang mendasarinya dengan harga mogok yang disepakati sebelum tanggal kedaluwarsa.

Pihak yang menjual opsi disebut penulis opsi. Pemegang opsi membayar biaya kepada penulis opsi - disebut harga opsi atau premium. Sebagai imbalan dari biaya ini, penulis opsi berkewajiban untuk memenuhi persyaratan kontrak, jika pemegang opsi memilih untuk menggunakan opsi tersebut. Untuk opsi panggilan, itu artinya penulis opsi berkewajiban untuk menjual aset pokoknya pada harga pelaksanaan jika pemegang opsi memilih untuk menggunakan opsi tersebut. Dan untuk opsi put, penulis opsi berkewajiban untuk membeli aset dasar dari pemegang opsi jika opsi tersebut dilakukan.

Grafik perbandingan

Opsi perbandingan Panggilan Opsi versus Opsi Put
Pilihan panggilan Ambil pilihan
DefinisiPembeli opsi panggilan memiliki hak, tetapi tidak diharuskan, untuk membeli jumlah yang disepakati pada tanggal tertentu dengan harga tertentu (strike price).Pembeli opsi put memiliki hak, tetapi tidak diharuskan, untuk menjual jumlah yang disepakati pada tanggal tertentu untuk harga strike.
BiayaPremium dibayar oleh pembeliPremium dibayar oleh pembeli
KewajibanPenjual (penulis opsi panggilan) berkewajiban untuk menjual aset pokok kepada pemegang opsi jika opsi tersebut dilakukan.Penjual (penulis opsi put) berkewajiban untuk membeli aset dasar dari pemegang opsi jika opsi tersebut dilakukan.
NilaiMeningkat saat nilai aset dasar meningkatMengurangi karena nilai aset dasar meningkat
AnalogiUang jaminan - diizinkan untuk mengambil sesuatu dengan harga tertentu jika investor memilih.Asuransi - terlindungi dari kehilangan nilai.

Motivasi

Pembeli opsi panggilan menginginkan nilai aset dasar meningkat di masa depan, sehingga mereka dapat menjual dengan untung. Penjual, sebaliknya, mungkin curiga bahwa ini tidak akan terjadi atau mungkin bersedia untuk memberikan beberapa keuntungan sebagai imbalan atas pengembalian segera (premi) dan kesempatan untuk mendapat untung dari strike price.

Pembeli opsi put percaya bahwa kemungkinan harga aset dasar akan turun pada tanggal pelaksanaan atau berharap untuk melindungi posisi panjang pada aset. Daripada menyingkat aset, banyak yang memilih untuk membeli put, karena hanya premi yang berisiko saat itu. Penulis put tidak percaya harga keamanan yang mendasarinya cenderung turun. Penulis menjual put untuk mengumpulkan premi.

Rantai Kadaluwarsa dan Opsi

Ada dua jenis kedaluwarsa untuk opsi. Gaya Eropa tidak dapat dilakukan sampai tanggal kedaluwarsa, sedangkan gaya Amerika dapat dilakukan kapan saja.

Harga opsi panggilan dan opsi put tercantum dalam lembar rantai (lihat contoh di bawah), yang menunjukkan harga, volume, dan bunga untuk setiap harga strike dan tanggal kedaluwarsa.

Harga Strike

Untuk setiap tanggal kedaluwarsa, rantai opsi akan mencantumkan banyak opsi yang berbeda, semuanya dengan harga yang berbeda. Ini berbeda karena mereka memiliki harga strike yang berbeda: harga di mana aset yang mendasarinya dapat dibeli atau dijual. Dalam opsi panggilan, harga saham yang lebih rendah harganya lebih mahal. Dalam opsi put, harga saham yang lebih tinggi akan membuat biaya lebih tinggi.

Keuntungan

Dengan opsi panggilan, pembeli berharap mendapat untung dengan membeli saham kurang dari nilai kenaikannya. Penjual berharap mendapat untung melalui penurunan harga saham, atau naik kurang dari biaya yang dibayarkan oleh pembeli untuk membuat opsi panggilan. Dalam skenario ini, pembeli tidak akan menggunakan haknya untuk membeli, dan penjual dapat mempertahankan premi yang dibayarkan.

Dengan opsi put, pembeli berharap bahwa opsi put akan berakhir dengan harga saham di atas strike price, karena saham tidak berpindah tangan dan mereka mendapat untung dari premi yang dibayarkan untuk opsi put. Penjual untung jika harga saham turun di bawah harga strike.

Risiko

Opsi beresiko tinggi, hadiah tinggi jika dibandingkan dengan membeli sekuritas yang mendasarinya. Opsi menjadi sepenuhnya tidak berharga setelah habis masa berlakunya. Juga, jika harga tidak bergerak ke arah yang diharapkan investor, dalam hal ini dia tidak mendapatkan apa-apa dengan menggunakan opsi. Saat membeli saham, risiko seluruh jumlah investasi yang dihilangkan biasanya cukup rendah. Di sisi lain, opsi menghasilkan pengembalian yang sangat tinggi jika harga bergerak secara drastis ke arah yang diharapkan investor. Spreadsheet dalam contoh di bawah ini akan membantu memperjelas ini.

Contoh

Pertimbangkan contoh perdagangan opsi dunia nyata. Berikut adalah subset opsi yang tersedia untuk GOOG (jadi aset dasar di sini adalah saham Google) pada hari ketika harga saham sekitar $ 750, seperti yang diambil dari Yahoo Finance. Tanggal kedaluwarsa untuk semua opsi ini adalah dalam 2 hari. Opsi panggilan di mana strike price di bawah harga spot saat ini adalah in-the-money.

Untuk mempermudah, kami hanya akan menganalisis opsi panggilan. Spreadsheet ini menunjukkan bagaimana perdagangan opsi berisiko tinggi, hadiah tinggi dengan membandingkan opsi panggilan beli dengan stok pembelian. Keduanya mengharuskan investor untuk percaya bahwa harga saham akan naik. Namun, opsi panggilan memberikan imbalan yang sangat tinggi dibandingkan dengan jumlah yang diinvestasikan jika harga terapresiasi secara liar. Kelemahannya adalah investor kehilangan semua uangnya jika harga saham tidak naik jauh di atas strike price. Spreadsheet dapat diunduh di sini.

Opsi Perdagangan vs. Saham Perdagangan

Dengan opsi, investor memiliki leverage. Ketika suatu prediksi akurat, seorang investor akan memperoleh jumlah uang yang sangat signifikan karena harga opsi cenderung jauh lebih tidak stabil. Namun, potensi imbalan yang lebih tinggi datang dengan risiko yang lebih besar. Misalnya, ketika membeli saham, biasanya investasi tidak akan hilang seluruhnya. Tetapi uang yang dihabiskan untuk membeli opsi sepenuhnya musnah jika harga saham bergerak ke arah yang berlawanan dari yang diharapkan oleh investor.

Put Options vs. Short Selling

Ada dua cara bagi spekulan untuk bertaruh pada penurunan nilai aset: membeli put options atau short selling. Short selling, atau shorting, berarti menjual aset yang tidak dimiliki seseorang. Untuk melakukan itu, spekulan harus meminjam atau menyewakan aset ini (misalnya, saham) dari brokernya, biasanya dikenakan biaya atau bunga per hari. Ketika spekulan memutuskan untuk "menutup" posisi pendek, ia membeli saham ini di pasar terbuka dan mengembalikannya ke pemberi pinjaman (broker) mereka. Ini disebut posisi pendek "menutupi".

Kadang-kadang broker memaksa posisi sell untuk ditutup jika harga saham naik begitu tinggi sehingga broker percaya tidak akan ada cukup uang dalam akun untuk mempertahankan posisi pendek. Jika harga pasar saham pada saat posisi tertutup lebih tinggi daripada pada saat korslet, penjual pendek kehilangan uang. Tidak ada batasan jumlah uang yang bisa hilang oleh penjual pendek karena tidak ada batasan seberapa tinggi harga saham. Sebaliknya, pagu jumlah kerugian yang dapat diderita pembeli opsi put adalah jumlah yang mereka investasikan dalam opsi put itu sendiri. Beberapa spekulator memandang plafon kerugian ini sebagai jaring pengaman.

Artikel Terkait