Kebijakan Fiskal vs. Kebijakan Moneter

Pembuat kebijakan ekonomi dikatakan memiliki dua jenis alat untuk mempengaruhi ekonomi suatu negara: fiskal dan moneter .

Kebijakan fiskal terkait dengan pengeluaran pemerintah dan pengumpulan pendapatan. Misalnya, ketika permintaan rendah dalam perekonomian, pemerintah dapat turun tangan dan meningkatkan pengeluarannya untuk merangsang permintaan. Atau dapat menurunkan pajak untuk meningkatkan pendapatan yang dapat dibuang bagi orang-orang dan juga perusahaan.

Kebijakan moneter berkaitan dengan penawaran uang, yang dikendalikan melalui faktor-faktor seperti suku bunga dan persyaratan cadangan (CRR) untuk bank. Misalnya, untuk mengendalikan inflasi yang tinggi, pembuat kebijakan (biasanya bank sentral independen) dapat menaikkan suku bunga sehingga mengurangi jumlah uang beredar.

Metode-metode ini berlaku dalam ekonomi pasar, tetapi tidak dalam ekonomi fasis, komunis atau sosialis. John Maynard Keynes adalah pendukung utama tindakan atau intervensi pemerintah dengan menggunakan alat kebijakan ini untuk merangsang ekonomi selama resesi.

Grafik perbandingan

Grafik perbandingan Kebijakan Fiskal versus Kebijakan Moneter
Kebijakan fiskal Kebijakan moneter
DefinisiKebijakan fiskal adalah penggunaan pengeluaran pemerintah dan pengumpulan pendapatan untuk mempengaruhi perekonomian.Kebijakan moneter adalah proses di mana otoritas moneter suatu negara mengendalikan persediaan uang, seringkali menargetkan tingkat bunga untuk mencapai serangkaian tujuan yang berorientasi pada pertumbuhan dan stabilitas ekonomi.
PrinsipMemanipulasi tingkat permintaan agregat dalam ekonomi untuk mencapai tujuan ekonomi stabilitas harga, lapangan kerja penuh, dan pertumbuhan ekonomi.Memanipulasi pasokan uang untuk mempengaruhi hasil seperti pertumbuhan ekonomi, inflasi, nilai tukar dengan mata uang lain dan pengangguran.
Pembuat kebijakanPemerintah (mis. Kongres AS, Menteri Keuangan)Bank Sentral (mis. Federal Reserve AS atau Bank Sentral Eropa)
Alat KebijakanPajak; jumlah pengeluaran pemerintahSuku bunga; persyaratan cadangan; patok mata uang; jendela diskon; pelonggaran kuantitatif; operasi pasar terbuka; pensinyalan

Alat Kebijakan

Baik kebijakan fiskal dan moneter dapat bersifat ekspansif atau kontraksioner . Langkah-langkah kebijakan yang diambil untuk meningkatkan PDB dan pertumbuhan ekonomi disebut ekspansi. Langkah-langkah yang diambil untuk mengendalikan ekonomi "terlalu panas" (biasanya ketika inflasi terlalu tinggi) disebut langkah kontraksioner.

Kebijakan fiskal

Cabang legislatif dan eksekutif pemerintah mengendalikan kebijakan fiskal. Di Amerika Serikat, ini adalah administrasi Presiden (terutama Menteri Keuangan) dan Kongres yang mengeluarkan undang-undang.

Pembuat kebijakan menggunakan alat fiskal untuk memanipulasi permintaan dalam perekonomian. Sebagai contoh:

  • Pajak : Jika permintaan rendah, pemerintah dapat menurunkan pajak. Ini meningkatkan pendapatan yang dapat dibuang, sehingga merangsang permintaan.
  • Pengeluaran : Jika inflasi tinggi, pemerintah dapat mengurangi pengeluarannya sehingga menghilangkan dirinya dari bersaing untuk sumber daya di pasar (barang dan jasa). Ini adalah kebijakan kontraktif yang akan menurunkan harga. Sebaliknya, ketika ada resesi dan permintaan agregat menurun, peningkatan pengeluaran pemerintah dalam proyek infrastruktur akan mengarah pada permintaan dan lapangan kerja yang lebih tinggi.

Kedua alat mempengaruhi posisi fiskal pemerintah yaitu defisit anggaran naik apakah pemerintah meningkatkan pengeluaran atau menurunkan pajak. Defisit ini dibiayai oleh utang; pemerintah meminjam uang untuk menutupi kekurangan anggarannya.

Kebijakan Fiskal Procyclical dan Countercyclical

Dalam sebuah artikel untuk VOX tentang pemotongan pajak vs stimulus stimulus, Jeffrey Frankel, profesor Ekonomi di Universitas Harvard mengatakan bahwa kebijakan fiskal yang masuk akal adalah berlawanan.

Ketika ekonomi sedang booming, pemerintah harus menjalankan surplus; di lain waktu, ketika dalam resesi, ia harus mengalami defisit. [Tidak ada] alasan untuk mengikuti kebijakan fiskal pro-siklus. Kebijakan fiskal prosiklikal menumpuk pada pengeluaran dan pemotongan pajak di atas boom, tetapi mengurangi pengeluaran dan menaikkan pajak sebagai respons terhadap penurunan. Pengabaian anggaran selama ekspansi; penghematan dalam resesi. Kebijakan fiskal prosiklikal mendestabilisasi, karena memperburuk bahaya overheating, inflasi, dan gelembung aset selama booming dan memperburuk kerugian dalam output dan kesempatan kerja selama resesi. Dengan kata lain, kebijakan fiskal procyclical memperbesar parahnya siklus bisnis.

Kebijakan moneter

Kebijakan moneter dikendalikan oleh Bank Sentral. Di AS, ini adalah Federal Reserve. Ketua The Fed ditunjuk oleh pemerintah dan ada komite pengawas di Kongres untuk The Fed. Tetapi organisasi ini sebagian besar independen dan bebas untuk mengambil tindakan apa pun untuk memenuhi mandat ganda: harga stabil dan pengangguran rendah.

Contoh alat kebijakan moneter meliputi:

  • Suku Bunga : Suku bunga adalah biaya pinjaman atau, pada dasarnya, harga uang. Dengan memanipulasi suku bunga, bank sentral dapat membuatnya lebih mudah atau lebih sulit untuk meminjam uang. Ketika uang murah, ada lebih banyak pinjaman dan lebih banyak kegiatan ekonomi. Sebagai contoh, bisnis menemukan bahwa proyek-proyek yang tidak layak jika mereka harus meminjam uang sebesar 5% layak ketika tarifnya hanya 2%. Suku bunga yang lebih rendah juga mengecilkan simpanan dan mendorong orang untuk membelanjakan uang mereka daripada menabung karena mereka mendapatkan sedikit sekali pengembalian atas tabungan mereka.
  • Persyaratan cadangan : Bank wajib memiliki persentase tertentu (rasio cadangan tunai, atau CRR) dari simpanan mereka untuk memastikan bahwa mereka selalu memiliki cukup uang tunai untuk memenuhi permintaan penarikan dari para deposan mereka. Tidak semua deposan cenderung menarik uang mereka secara bersamaan. Jadi CRR biasanya sekitar 10%, yang berarti bank bebas meminjamkan 90% sisanya. Dengan mengubah persyaratan CRR untuk bank, The Fed dapat mengendalikan jumlah pinjaman dalam perekonomian, dan karenanya jumlah uang beredar.
  • Pasak mata uang : Ekonomi lemah dapat memutuskan untuk mematok mata uang mereka terhadap mata uang yang lebih kuat. Alat ini biasanya digunakan dalam kasus inflasi yang tidak terkendali ketika cara lain untuk mengendalikannya tidak berfungsi.
  • Operasi pasar terbuka : The Fed dapat menghasilkan uang dari kehabisan udara dan menyuntikkannya ke dalam ekonomi dengan membeli obligasi pemerintah (misalnya treasury). Ini meningkatkan tingkat hutang pemerintah, meningkatkan jumlah uang beredar dan mendevaluasi mata uang yang menyebabkan inflasi. Namun, inflasi yang dihasilkan mendukung harga aset seperti real estat dan saham.

Video yang Membandingkan Kebijakan Fiskal dan Moneter

Untuk gambaran umum, lihat video Khan Academy ini.

Untuk mempelajari tentang berbagai alat kebijakan moneter dan fiskal, tonton video di bawah ini.

Untuk diskusi teknis yang lebih mendalam, tonton video ini, yang menjelaskan dampak dari langkah-langkah kebijakan fiskal dan moneter menggunakan model IS / LM.

Tanggung jawab

Kebijakan fiskal dikelola oleh pemerintah, baik di tingkat negara bagian maupun federal. Kebijakan moneter adalah domain bank sentral. Di banyak negara Barat maju - termasuk AS dan Inggris - bank sentral independen dari (walaupun dengan beberapa pengawasan dari) pemerintah.

Pada bulan September 2016, The Economist mengajukan pergeseran ketergantungan dari kebijakan moneter ke kebijakan fiskal mengingat rendahnya tingkat suku bunga di negara maju:

Untuk hidup dengan aman di dunia tingkat rendah, sekarang saatnya untuk bergerak melampaui ketergantungan pada bank sentral. Reformasi struktural untuk meningkatkan tingkat pertumbuhan yang mendasarinya memiliki peran vital. Tetapi efeknya terwujud hanya secara perlahan dan ekonomi membutuhkan bantuan sekarang. Prioritas yang paling mendesak adalah untuk membuat kebijakan fiskal. Alat utama untuk memerangi resesi harus bergeser dari bank sentral ke pemerintah. Bagi siapa pun yang ingat tahun 1960-an dan 1970-an, gagasan itu akan terasa akrab dan mengkhawatirkan. Saat itu pemerintah menerima begitu saja bahwa itu adalah tanggung jawab mereka untuk memenuhi permintaan. Masalahnya adalah bahwa para politisi pandai memotong pajak dan meningkatkan pengeluaran untuk mendorong perekonomian, tetapi tidak ada harapan untuk berbalik arah ketika dorongan seperti itu tidak lagi diperlukan. Stimulus fiskal menjadi identik dengan keadaan yang semakin besar. Tugas hari ini adalah menemukan bentuk kebijakan fiskal yang dapat menghidupkan kembali perekonomian di masa-masa sulit tanpa membujuk pemerintah dalam kebaikan.

Kritik

Ekonom libertarian percaya bahwa tindakan pemerintah mengarah pada hasil yang tidak efisien untuk ekonomi karena pemerintah akhirnya memilih pemenang dan pecundang, baik secara sengaja atau melalui konsekuensi yang tidak diinginkan. Misalnya, setelah serangan 9/11, Federal Reserve memangkas suku bunga dan mempertahankannya terlalu rendah secara terlalu lama. Hal ini menyebabkan gelembung perumahan dan krisis keuangan berikutnya di tahun 2008.

Ekonom dan politisi jarang sepakat tentang alat kebijakan terbaik bahkan jika mereka menyetujui hasil yang diinginkan. Sebagai contoh, setelah resesi 2008, Partai Republik dan Demokrat di Kongres memiliki resep berbeda untuk merangsang ekonomi. Partai Republik ingin menurunkan pajak tetapi tidak meningkatkan pengeluaran pemerintah sementara Demokrat ingin menggunakan kedua langkah kebijakan tersebut.

Seperti yang disebutkan dalam kutipan di atas, satu kritik terhadap kebijakan fiskal adalah bahwa politisi merasa sulit untuk berbalik arah ketika kebijakan itu diambil, misalnya pajak yang lebih rendah atau pengeluaran yang lebih tinggi, tidak lagi diperlukan untuk perekonomian. Ini bisa mengarah pada keadaan yang semakin besar.

Artikel Terkait